停牌大半个月后，中国神华（601088.SH）8月18日起复牌，公司股票涨停价开盘，截至午间收盘，股价报39.54元/股，涨幅回落至5.27%，但仍领涨A股煤炭板块。
消息面上，中国神华8月15日晚间披露了向控股股东国家能源集团收购资产的交易预案，共涉及13家标的公司，业务涵盖煤炭开采、坑口煤电、物流运输、煤化工等全产业链核心环节。
交易预案显示，公司拟通过发行A股股份及支付现金方式购买国家能源集团持有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司100%股权、煤炭运销公司100%股权、电子商务公司100%股权、港口公司100%股权，并以支付现金的方式购买西部能源持有的内蒙建投100%股权。
截至2024年末，这些标的公司资产合计约2583.6亿元，合计归母净资产938.9亿元。经营表现方面，标的公司合计实现营业收入近1260亿元，扣非归母净利润合计达80.1亿元。其中，国源电力、新疆能源、化工公司、平庄煤业、煤炭运销公司5家企业去年营收规模均超100亿元。
资源禀赋方面，标的资产资源丰富且优质。例如，新疆能源旗下新疆准东露天煤矿截至今年最新核定产能达3500万吨/年，是国内第二大露天煤矿，可采储量超过20亿吨，其开采的31号不粘煤具有低灰、特低硫、中高热值的特性，是优质化工及动力用煤，年产量可满足2座千万千瓦级电厂全年需求。
“本次重组将实现超越简单业务叠加的‘1+1＞2’战略价值。”中国神华认为，标的公司拥有规模可观、高效运营的煤炭、发电及煤化工类业务，结合国家能源集团及中国神华拥有的铁路、港口和船舶组成的大规模一体化运输网络，将形成煤炭、电力、运输、煤化工一体化开发，产运销一条龙经营，各产业板块深度合作、有效协同的核心竞争优势。
在行业人士看来，此次重组也是落实资本市场改革及“反内卷”要求的一次实践。公告显示，此次重组能够彻底解决中国神华与控股股东之间长期存在的同业竞争问题，大幅提高公司治理的规范性与透明性。
在日前召开的2025年夏季全国煤炭交易会上，中国煤炭工业协会党委委员张宏表示，今年上半年全国煤炭市场供大于求态势明显，结构性和阶段性失衡问题突出。他指出，煤炭行业长期依靠铺摊子、扩规模、增产量求发展的传统模式即将结束。企业要充分认识供需形势错位失衡的严峻性和复杂性，科学把握生产节奏，提升煤炭供给质量，加强行业自律，整治内卷式竞争，促进煤炭市场供需平衡。
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郭霁莹
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